Об этом в пятницу сообщила пресс-служба Vimpelcom Ltd. Сделка будет совершена до конца этого года. В рамках сделки Orascom Telecom Algeria (OTA - бренд Djezzy) должен будет выплатить фонду Global Telecom Holding S.A.E. (GTH) $1,86 млрд. Всего за сделку GHT получит около $4 млрд дивидендов за вычетом налогов.

"Это долгосрочное соглашение, и урегулирование ситуации стало успешным разрешением вопросов для всех акционеров. Для Vimpelcom и GTH ценность данной транзакции выражается в высвобождении $4 млрд, которые будут использованы для погашения долга группы", - отметил генеральный директор Vimpelcom Джо Лундер.

По его словам, для GTH и Djezzy - это окончание разногласий в Алжире, которые позволят Vimpelcom укрепить позиции на алжирском рынке и инвестировать в дальнейшее развитие высокоскоростных 3G-сетей в стране.

Для Vimpelсom Djezzy изначально был проблемным активом. 15 апреля 2011 г. холдинг завершил сделку по приобретению Wind Telecom у египетского миллиардера Нагиба Савириса, став владельцем 51,7% акций Djezzy и 100% итальянского Wind Telecomunicazioni в обмен на долю в своем капитале.

Однако еще до заключения сделки власти Алжира объявили о преимущественном праве на покупку оператора, который к тому моменту уже в течение нескольких лет находился в опале: компания получила налоговые претензии на $800 млн, ей также запрещено переводить за рубеж денежные средства.

В начале 2012 г. Vimpelcom удалось подписать меморандум о намерениях с Министерством финансов Алжира относительно раздела OTA. Предполагалось, что Vimpelcom продаст властям 51% алжирского оператора, оставив за собой 47% его акций и возможность консолидации его финансовых показателей. Однако позднее сделка сорвалась, не в последнюю очередь из-за решения алжирского суда по делу о нарушении валютного законодательства. Согласно постановлению суда, на OTA был наложен штраф в размере $1,3 млрд, а гендиректор компании Тамер Эл Махиди был приговорен к двум годам тюремного заключения. По словам министра финансов Алжира Карима Джоуди, размер штрафа должен быть учтен в сумме компенсации при национализации актива. Vimpelcom с таким подходом был не согласен (см. новость на ComNews от 11 апреля 2012 г.).

Кроме того, холдинг и алжирские власти изначально расходились в оценках стоимости Djezzy. В сентябре 2011 г. юридическая фирма Shearman & Sterling International Affairs, нанятая правительством Алжира, оценивала Djezzy в $7 млрд. В 2012 г. алжирские СМИ сообщили об оценке Djezzy Минфином страны на уровне $6,5 млрд.

В 2013 г. правительство Алжира решило отменить санкции, наложенные в 2010 г. на Djezzy, которыми компании запрещалось проводить платежи в иностранной валюте и ввозить оборудование, в том числе SIM-карты, из-за рубежа (см. новость ComNews от 23 марта 2013 г.).

В апреле прошлого года министр почты и информационных технологий Алжира Мусса Бенхамади, заявил, что власти страны рассчитывают в течение двух-трех недель завершить сделку с  Vimpelcom по выкупу пакета акций Djezzy (см. новость ComNews от 8 апреля 2013 г.). Однако чуть позже Vimpelcom и власти Алжира так и не смогли договориться: представителей правительства страны не устроили условия сделки, предложенные холдингом. 

"Сделка прошла по ранее озвученной цене. В 2011 г. на тот момент генеральный директор Vimpelcom Ltd. Александр Изосимов оценивал ОТА на уровне $7,8 млрд, то есть почти $4 млрд за 51%-ный пакет. Таким образом, за три года цена не упала и не выросла, а оператор не потерял и не заработал на проданном пакете", - отметила в пятницу в разговоре с репортером ComNews аналитик ИК "Русс-Инвест" Мария Шишкина.

По мнению аналитика Райффайзенбанка Сергея Либина, достигнутое соглашение выгодно для Vimpelсom: цена продажи предполагает премию к текущим мультипликаторам самого Vimpelсom, при этом компания сохраняет операционный контроль над активом и продолжает консолидировать его в отчетности.

Тем не менее после сделки уровень задолженности у Vimpelсom останется все еще на высоком уровне в 2,3х EBITDA и все еще не позволит компании пересмотреть свою дивидендную политику, считает аналитик Газпромбанка Сергей Васин.

"В конце 2013 г. Vimpelсom практически перестал платить дивиденды в связи со сменой приоритетов и ориентацией на уменьшение долга ниже 2.0х EBITDA", - напомнил репортеру ComNews Сергей Васин.

По словам аналитика "Инвесткафе" Тимура Нигматуллина, чистый долг Vimpelcom уже составляет $21,9 млрд. "Если хотя бы часть средств от сделки будут направлены на погашение долга, это может положительно сказаться на котировках ADS, которые торгуются на минимумах с конца 2012 г.", - отметил в беседе с ComNews Тимур Нигматуллин.

К сожалению, операционные результаты Vimpelсom в большинстве стран присутствия довольно слабые, и улучшения ситуации стоит ждать не ранее 2015 г. Разрешение конфликта в Алжире - это отличная новость для компании и инвесторов. Алжирская "дочка" остается под контролем Vimpelcom и будет консолидироваться в отчетности оператора", - резюмировал Сергей Васин.

Из-за сложной макроэкономической конъюнктуры финансовые показатели Djezzy в 2013 г. показали слабую динамику, в свою очередь добавил Тимур Нигматуллин. "Так, по итогам 2013 г. выручка стагнировала на уровне 143 млрд динаров, или около $1,82 млрд, а EBITDA снизилась на 1% год к году, до 84 млрд динаров, или около $1,1 млрд", - заключил Тимур Нигматуллин.